جمعه 1400/01/27 00:25 دسته بندی: اخبار بورس امروز کد خبر: 69842

بازارگردانی بی‌انتهای اوراق سهام به قیمت مانع‌گذاری در مسیر تولید

مساله نخست راهکار تامین مالی صنعت از فضای بازار سرمایه بوده که در حال حاضر متمرکز بر راهکارهای فروش سهام، انتشار اوراق بدهی و استفاده محدود از برخی راهکارهای تامین مالی خاص بوده که به علت عدم کشش تقاضای بازار سرمایه، عدم تناسب نرخ بهره موثر برای صنعت یا حجم کوچک و پیچیدگی روش تامین مالی، جذابیت خاصی برای صنعت ایجاد نکرده است. مهندسی مالی در فضای بازار سرمایه کشور پتانسیل‌های نهفته فراوانی دارد که می‌توان در سال جدید از آن بهره مند شد و راهکارهای جدیدی با تمرکز بر متناسب‌سازی سه ویژگی مذکور (جذابیت تقاضا در بازار، نرخ بهره موثر مناسب و پتانسیل تامین مالی در حجم وسیع) به بازار ارائه داد. در ادامه این مساله، مساله دوم، امکان حمایت از فروش محصولات بخش تولید به وسیله تبدیل آن به اوراق بهادار مشتقه و در نهایت مدیریت ریسک فروش محصولات شرکت‌ها در فضای بازار سرمایه است که آن هم با راهکار مهندسی مالی قابل طراحی و عرضه به بازار سرمایه خواهد بود.

در ادامه بحران به‌وجود آمده در فضای کنونی بازار سرمایه که منجر به خروج نقدینگی و کاهش قیمت دارایی‌های مالی در بازار شده است، مساله جدیدی در این فضای اقتصادی تبدیل به یک معضل مهم برای صنعت شده و باید راهکاری برای آن در نظر گرفته شود؛ «مساله الزام بازارگردانی سهام ناشرین پذیرفته شده توسط ایشان». هیات مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار در هفتم مهر ماه سال گذشته مصوبه‌ای با موضوع فوق الذکر را به تصویب رسانده و از آن تاریخ تاکنون تمامی ناشرین پذیرفته شده در بازار سرمایه موظف به انعقاد قراردادهای بازارگردانی و تامین وجه مورد نیاز برای اجرای این مصوبه شده‌اند. این مصوبه باعث صرف میزان قابل توجهی از سرمایه در گردش شرکت‌های تولیدی برای خرید سهام خود در بازار شده که اولا باید صرف خرید مواد اولیه و تولید و خلق ارزش می‌شده و ثانیا در حال حاضر با نزول قیمت‌ها در بازار، چیزی جز زیان، عاید این شرکت‌ها نکرده است. اجرای این مصوبه بدون در نظر گرفتن نقطه معینی از پایان میزان وجه مورد نیاز، باعث ایراد فشار تامین نقدینگی بر دوش شرکت‌های تولیدی شده و متاسفانه این شرکت‌ها از تامین سرمایه در گردش تولید بازمانده‌اند. از طرفی تصمیم‌گیران در شاکله بازار سرمایه کشور نه تنها به سادگی از کنار این معضل روزافزون گذر می‌کنند، بلکه به‌صورت مداوم شرکت‌هایی که توان اختصاص وجه نقد مازاد به فرآیند بازارگردانی ندارند را با نامه‌های متعدد اخطاریه و تهدید به تنبیه مواجه می‌کنند، به گونه‌ای که گویی فراموش شده اصل بازار سرمایه مبنی بر تامین مالی صنعت و تولید بنا نهاده شده و اصل اقتصادی حاکم بر این فضا، اصل برابری عرضه و تقاضای موجود در بازار است و در این بین هیچ منطقی نیست که یک ناشر نسبت به خرید و جمع‌آوری سهم خود در بازار در قالب بازارگردانی بی‌انتها اقدام کند. متاسفانه با توجه به شرایط بازار سرمایه، بازارگردانی فعلی از یک عملیات دو سویه خرید و فروش به یک عملیات یک سویه صرفا خرید بدل شده و لذا به‌صورت مداوم نیاز به تامین مالی سنگین دارد.

در نهایت ادامه یافتن این مسیر جز کاهش سود خالص شرکت‌ها و ناگزیری ایشان در تقسیم سودهای پایین تر از انتظار در مجامع عادی سالانه پیش رو، عایدی دیگری در بر نخواهد داشت و حل این موضوع باید در اولویت تصمیم‌گیری ارکان بالادستی بازار سرمایه کشور قرار گیرد تا بار سنگین این معضل را به‌عنوان یکی از موانع اصلی تولید در وضعیت کنونی اقتصاد کشور از روی دوش صنعت بردارند. در غیر این صورت این معضل به مرور در کوتاه‌مدت جای خود را به کاهش تولید، هزینه‌های مالی چشمگیر و درنتیجه تقسیم سود با درصد پایین در مجامع خواهد داد و از جریان نقدی حاصل از مالکیت سهم که اصلی‌ترین معیار ارزش‌گذاری سهام شرکت‌ها است کاسته خواهد شد.

مطالب پیشنهادی اخبار بورس امروز

ادامه اخبار بورس امروز
2 روز پیش
2 روز پیش
2 روز پیش
2 روز پیش
2 روز پیش
2 روز پیش
2 روز پیش
2 روز پیش
3 روز پیش
3 روز پیش
3 روز پیش
3 روز پیش
3 روز پیش
3 روز پیش
3 روز پیش
3 روز پیش
4 روز پیش
4 روز پیش
4 روز پیش
4 روز پیش
4 روز پیش
4 روز پیش
4 روز پیش
4 روز پیش
4 روز پیش
4 روز پیش
5 روز پیش
5 روز پیش
5 روز پیش
5 روز پیش
5 روز پیش
5 روز پیش
6 روز پیش
6 روز پیش
6 روز پیش
6 روز پیش
6 روز پیش
6 روز پیش
6 روز پیش
6 روز پیش
6 روز پیش
6 روز پیش
6 روز پیش
7 روز پیش
7 روز پیش
7 روز پیش
7 روز پیش
7 روز پیش
7 روز پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
1 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
2 هفته پیش
4 هفته پیش
4 هفته پیش
4 هفته پیش
4 هفته پیش
4 هفته پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
1 ماه پیش
جدیدترین آخرین تمرین پرسپولیس پیش از دیدار برابر الریان برگزار شد نشست سه‌جانبه ایران، روسیه و چین در وین اعضای شورای مرکزی جمعیت زنان مسلمان نواندیش انتخاب شدند دبیر: هیچ قولی برای کسب مدال نمی‌دهم/ مزدورهای داخلی نگذاشتند جدیدی رای بیاورد هیات‌های ایران و آمریکا برای مشورت‌های داخلی از وین بازمی‌گردند مدافع النصر عربستان کرونایی شد نادر چشم و چراغ «شهر خسته» بود دژاگه: در لیگ قهرمانان آسیا باید باهوش بازی کنیم واکنش ایران نسبت به حوادث اخیر در عراق واکنش دبیرخانه شورای عالی امنیت ملی به ادعای یک مقام اوکراینی درخصوص سقوط هواپیما خطیبی: نقاط ضعف و قوت شارجه را شناسایی کردیم خطیب‌زاده: تغییر دولت‌ها نیز تاثیری در اصلاح رویکرد آمریکا نسبت به تحریم نداشته است سسما: الوحدات تیم خطرناکی در حمله است/ همه توان‌مان را در زمین ارائه خواهیم داد آبشک: یک تیم آماده و متحد هستیم دستورالعمل کارشناسان آمریکایی برای کاهش خطر انتقال کرونا در هواپیما ابراز نگرانی وزارت خارجه آفریقای جنوبی در پی حادثه "نطنز" نادر دست‌نشان در اثر ابتلا به کرونا درگذشت در المپیک هر روز از ورزشکاران تست کرونا گرفته می‌شود افزایش مسمومیت‌های الکلی با خیز چهارم کرونا لاک‌پشت ۱۸۸ ساله، سالخورده‌ترین حیوان روی خشکی شکستن سد مجوزهای کسب‌وکار اصلی‌ترین مانع‌زدایی جهت کارآفرینی بیاتی‌نیا سرمربی موقت سایپا شد پیگیری مشکلات پرسپولیس در هند از سوی ظریف، عراقچی و عزیزی خادم تجمع اعضای گروهک‌های ضد انقلاب مقابل هتل مذاکرات وین دیدار جداگانه نمایندگان تروئیکای اروپا و انریکه مورا با عراقچی پربازدیدترین اخبار سیاسی ۲۶و۲۷ فروردین ایسنا این حرف قعطی است «آتش آه» برگزار می شود حریری با لاوروف در مسکو دیدار کرد آمریکا سامانه پدافند هوایی را در فرودگاه بغداد، فعال کرد اتیوپی: سودان در پرونده سد النهضه طرح‌های طرف دیگر را ترویج می‌دهد ۳ استقلالی در جمع ۵ بازیکن برتر لیگ قهرمانان آسیا کرملین: درگیری در شرق اوکراین آرامتر شده اما هنوز خطرناک است آمار ابتلا به کرونا در استان بوشهر از ۳۰ هزار نفر گذشت رشد اقتصادی چین در سه ماهه اول سال رکورد زد فنلاند پیشنهاد میزبانی از نشست بایدن و پوتین را داد تایپه: مانورهای چین در نزدیکی تایوان حاوی پیام برای آمریکا هستند پادکست / از معضل پاسخگویی تا معضل امنیتی رژه روز ارتش به صورت محمول و خودرویی برگزار می‌شود نیک‌نفس: در فولاد رفاقت حرف اول و آخر را می‌زند / السد باید خوشحال باشد اولیانوف: رایزنی‌های برجامی در وین امروز ادامه خواهند یافت میلیاردر رسانه‌ای هنگ‌کنگی به ۱۲ ماه حبس محکوم شد شورای امنیت امروز قطعنامه جدیدی درباره لیبی تصویب می‌کند انتشار تصاویر تیراندازی پلیس شیکاگو به نوجوان ۱۳ ساله؛ آدام تولدو اسلحه‌ای نداشت ممنوعیت سفرهای دریایی در موج چهارم کرونا سوئیس ‌به آموزش حضوری باز می‌گردد داستان تونل مجازی و دیدن آن طرف کره زمین با موبایل چیست؟ چرایی گفت‌وگوی ایران با طالبان از زبان ظریف جزئیات و ضوابط اعمال امتیاز ایثارگری و یک گروه بالاترِ پیش از سال ۱۳۹۶ اعلام شد نجات ۹ زرافه در معرض خطر از یک جزیره کوچک در کنیا سفیر ایران در پکن: مقامات ایران بر سر توسعه شراکت جامع راهبردی با چین اجماع دارند فرانک کوم: پرسپولیس از بهترین تیم‌هاست/ ما پیروزی می‌خواهیم کرباسچی: حرفی در حمایت از لاریجانی برای انتخابات ریاست‌جمهوری نزده‌ام کشف مبالغ هنگفت دفن شده توسط داعش در موصل مرگ مشکوک یک دانشجو، پس از دریافت واکسن کرونا آیا بعد از روند صلح افغانستان سکولارهای پشتون کنار می‌روند؟ کاهش ۱۵۰ هزار تومانی حباب سکه طی یک هفته از ۷۰۰ صادرکننده حمایت شد! نفت خام را به بخش خصوصی بدهید جمعیت زنان مسلمان نواندیش در انتخابات ۱۴۰۰ با جبهه اصلاحات هماهنگ خواهد بود راکعی: هنوز جای زنان در مدیریت کلان کلیدی خالی است صالحی: در هر ساعت ۹ گرم اورانیوم ۶۰ درصد تولید می‌کنیم نخست وزیر کره جنوبی برکنار شد هفته دیگر هفته سخت‌تری است/ به دلال واکسن میدان نمی‌دهیم/ به واکسن داخلی امید بسته‌ایم مادران شیرده مراقب مصرف چربی باشند روستای کپرنشین «بارگدان» بابالو، دومین بوکسور حذف شده ایران/ مرادی به یک هشتم رسید منصوری: احزاب سیاسی بدانند دوره سردادن شعارهای زیبا در حمایت از زنان گذشته است اعتصاب ساکت مخالفان کودتا در میانمار وزیر خارجه اتریش حضور نمایندگان ایران و آمریکا در وین را مثبت ارزیابی کرد فوت ۳۲۸ بیمار کرونایی دیگر/ شمار قربانیان کرونا از ۶۶ هزار نفر گذشت بلان: به دنبال شکست پرسپولیس هستیم/پرسپولیس مربی خوب و بازیکنان بزرگی دارد دانشمند ایرانی قوی‌ترین واکسن کرونا را می‌سازد کرونا کدام پروازهای خارجی را ممنوع می‌کند؟ لغو دوباره جایزه بزرگ فرمول یک کانادا به دلیل کرونا پاک شدن جریمه اهداکنندگان خون در شب‌های رمضان منفی شدن چهارمین تست کرونای تراکتوری‌ها چاهی که مدیران پرسپولیس برای باشگاه کنده‌اند + سند آمریکا خواهان عقب نشینی فوری نیروهای اریتره از تیگرای شد ویدئو / گل‌های هفته بیستم لیگ برتر فوتبال ایران انفجار مرگبار خانه‌ای در تهرانپارس بازنشستگی ستاره بسکتبال NBA به خاطر مشکلات قلبی مخالفت قاطع اتیوپی با بین‌المللی کردن پرونده سد النهضه اعزام ۳ قایقران معلول به کاپ جهانی مجارستان سیمان فروش و پلاسکوفروش می‌خواهد واکسن بیاورد/ کار واکسن ایرانی روی غلتک افتاده است تعهد ملی‌گراهای اسکاتلند به برگزاری یک همه‌پرسی دیگر استقلال تا پایان ۲۰۲۳ باید امید را به جامعه برگرداند/فرآیند شورای نگهبان خیلی برایم مهم نبود بایدن و سوگا به دنبال تشکیل جبهه‌ای متحد در حمایت از تایوان محسن قاضی مرادی در قطعه هنرمندان آرام گرفت باند نداریم و باج هم نمی‌دهیم/ کار واکسن ایرانی بر روی غلتک افتاده است دولت یا بانک مرکزی؛ بزرگ‌ترین بدهکار کیست؟ تایید صلاحیت ۹۰ درصد از داوطلبان انتخابات شورای شهر خشکسالی؛ بیخِ گوش کشاورزان پیش‌بینی کارشناس قطری از درخشش فولاد در فصل جاری لیگ قهرمانان تصویب هرچه سریعتر حق مسکن کارگران در هیات دولت ساخت یک مزرعه هوشمند و خودکفای مینیاتوری نماینده آمریکا در امور ایران در حال آغاز طراحی نقشه‌ای برای احیای برجام رایزنی سفیر ایران با وزیر دادگستری عراق  سردار سلامی: وحدت ارتش و سپاه آرزوهای دشمن را باطل ساخته است قدرتنمایی نمایندگان فوتبال ایران در غرب آسیا